안녕하세요 사이드잡스 한소하 입니다 ETF를 검색하다 보면 생소한 용어 중 하나가 ‘격차율’이라는 단어입니다. 좀 이상한 단어네요. ETF 투자를 공부할 때 종목을 선택하기 전에 시차율이 높은지 낮은지 확인하라는 조언을 보게 됩니다. 불일치율은 도대체 무엇을 의미하는 걸까요? ETF 투자 시 다이버전스 비율에 주목해야 하는 이유는 무엇인가요?
이번 포스팅에서는 ETF 시차비율의 의미에 대해 설명하겠습니다. 시차 비율 의미
시차율이라는 단어를 분해해서 살펴보겠습니다. 우리말 사전을 보면 ‘겨리(乖離)’는 ‘서로 어긋나거나 멀어지는’이라는 뜻이다. ‘비율’은 비율을 의미합니다. 즉, 불일치율은 ‘어긋남이 있는 정도’를 의미합니다. 무슨 문제가 있나요? 차등이자율이란 ETF의 실제가치(총자산가치, NAV)와 시장에서 거래되는 가격의 차이를 말합니다. ETF는 주식처럼 거래되지만 본질적으로 여러 개별 주식을 묶은 펀드와 같습니다. 그러면 묶음에 포함된 모든 주식의 가격이 ETF의 실제 가치가 되는 것 아닌가요? 이 값이 10,000원이라고 가정해 보겠습니다. 그런데 ETF는 이 묶음을 나누어서 주식처럼 시장에서 거래하는 거겠죠? 이렇게 거래가격을 집계한 후 11,000원에 사고팔면 실제가치와 시가는 1,000원 정도 차이가 납니다. 이 차이가 얼마나 나는지 시차비율(Disparity Ratio)이 됩니다. 예시에서는 차이가 +10%입니다. ETF 투자 시 왜 괴리율을 살펴봐야 할까요?
다이버전스율이 양수(+)이면 해당 ETF가 실제 가치보다 더 비싸게 거래되고 있다는 의미입니다. 반면, 시차율이 마이너스(-)라면 실제 가치보다 저렴하게 거래되고 있다는 뜻이다. 섬세하게 투자한다면 다이버전스율이 플러스(+)일 때 ETF를 매도하고, 다이버전율이 마이너스(-)일 때 ETF를 사는 것이 유리할 것입니다. 시차율 계산식
어쨌든, 불일치율은 모든 주요 주식 사이트에서 계산됩니다. 우리는 그것들을 하나씩 계산할 필요가 거의 없습니다. 다만, 상식적으로 시차율을 계산하는 공식은 다음과 같다.
‘시차율 = ((시장가격-NAV)/NAV) x 100’. 여기서 NAV는 ETF의 실제 자산가치이다. 격차율은 얼마나 높고, 얼마나 낮은가요?
불일치율이 높은지 낮은지 판단하는 법적 기준은 없습니다. 일반적으로 약 1%의 불일치율은 정상적인 것으로 간주되며 자연스럽게 발생할 수 있습니다. 다만, 1%를 정상으로 간주하는 기준 역시 자산 규모, 거래량, 상품 종류에 따라 조금씩 달라질 수 있습니다. 일반적으로 인기 ETF, 즉 유동성이 높거나 거래량이 많은 ETF는 발산율이 낮다.(1) 발산율 +/- 1% 이하 – NAV와 시장가격의 차이가 크지 않은 일반 카테고리(2) + /-1% ~ +/-3% – 유동성 및 시장 상황에 따라 달라질 수 있으나 주의하세요. (3) +/-3% 이상 – 불일치율이 높습니다. 프리미엄 또는 대규모 할인. 참고로, 국내기본자산지수를 추종하는 ETF는 해외기본자산지수를 추종하는 ETF의 경우 다이버전스율이 3%를 초과하는 경우 투자주의로 지정할 수 있으며, 해외기본자산지수를 추종하는 ETF는 다음과 같은 경우 투자주의로 지정할 수 있습니다. 발산율은 6%를 초과한다. 불일치율이 계속해서 높을 경우 상장폐지로 이어질 수도 있습니다.
의미를 모르면 낯설고 어렵게 느껴질 뿐입니다. 그러면 그냥 쳐다보고 간과하기 쉽습니다. 하지만, 자세히 알아볼수록 관심 있는 ETF의 현황에 대해 자세히 알 수 있습니다. 이는 투자 결정을 내릴 때 고려해 볼 만한 요소입니다. 이 포스팅을 보셨으니 ETF를 연구하실 때 시차비율을 잠깐 살펴보시기 바랍니다.
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