09/09 주간 이슈 리뷰: 고용과 가격, 달러, 대선*개요 금요일 미국 고용 보고서에서 8월 초 변동성을 높인 샴의 법칙이 0.53에서 0.57로 상승했고, 경기 침체 이슈가 지속되고 부진했기 때문에 주초 변동성 확대는 불가피했습니다. 그러나 여전히 미국 경제를 견인하고 있는 소비 지출이 견조하고 임금도 둔화되고 있지만 견조하다는 점을 감안하면 곧바로 경기 침체 이슈로 전환될 가능성은 제한적입니다. 따라서 이번 주에 발표될 인플레이션 지수를 기준으로 Fed 정책에 대한 기대가 반영되어 반등할 가능성이 있습니다. 이는 달러가 경기 침체에 초점을 맞추느냐 금리 인하에 초점을 맞추느냐에 따라 예측할 수 있으므로 달러에 주목하고 시장에 대응해야 한다는 판단입니다.*미국 고용 불안과 가격 8월 비농업 고용자 수는 14만2000명 늘어나 기대에 미치지 못했습니다. 문제는 6월과 7월 일자리 수가 8만6000개나 하향 조정돼 8월 일자리 수도 앞으로 하향 조정될 수 있다는 우려가 제기되고 있다는 점이다. 다만 8월 고용은 역사적으로 비계절 조정 요소를 통해 상향 조정돼 왔다는 점을 감안하면 고용 위축은 시장 우려보다 약할 것으로 예상된다. 더불어 신규 실업수당 신청 건수도 7월 말과 8월 중순에 정점을 찍은 이후 소폭 둔화되고 있어 고용 시장이 급격하게 위축될 것이라는 우려를 완화할 수 있을 것으로 보인다. 이번 주 발표도 긍정적일 것으로 예상된다. 더불어 임금이 전월 대비 0.4% 상승한 점도 주목할 만하다. 이는 인플레이션 압박을 키운다는 점에서 부담스럽지만, 최근 둔화되고 있는 가계 지출에는 도움이 될 수 있다. 이는 고용 악화로 인한 경기 침체 문제로 변동성이 커진 금융 시장에 반전을 가져올 수 있는 요인이다. 또한 자동차 및 주택 비용으로 인해 가격 하락 압력이 지속될 것으로 예상되며, Fed의 정책 변화가 도움이 될 것으로 예상되어 투자 심리에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.* 미국 달러 미국 달러는 지금까지 강세를 보였는데, 이는 팬데믹 기간 중 대규모 유동성 주입의 힘으로 다른 국가에 비해 미국의 강력한 성장세를 반영한 것입니다. 높은 가격을 통제하기 위한 높은 금리도 영향을 미쳤습니다. 한편, 달러는 최근 약세를 보였습니다. 이는 미국의 실업률 증가와 핵심 서비스 가격 하락으로 인해 금리 인하 속도가 빠르게 확대될 수 있기 때문입니다. 다른 국가에서도 여전히 서비스 가격이 상승하고 있기 때문입니다. 이제 달러의 변화에 주목할 필요가 있습니다. 이는 미국 고용의 추가 위축과 소비 둔화로 인해 향후 경기 침체가 반영될 경우 달러가 강세를 보일 수 있기 때문입니다. 이번 주에는 가격 지수 등으로 달러가 변동할 것이며, 달러가 강세를 보일지 여부가 중요합니다. 달러는 과거 연준의 금리 인하와 심지어 50bp 인하를 반영해 약세를 보였지만, 경기 침체 문제를 반영해 앞으로는 바뀔 가능성이 크다. *9월 7일 현재 여론조사에 따르면 민주당 후보 해리스가 공화당 후보 트럼프보다 1.8%p 앞서고 있다. 해리스는 주요 접전 주에서 애리조나와 노스캐롤라이나를 제외하고 역전하는 데 성공했다. 문제는 현재 5:5인 펜실베이니아다. 이 주를 제외하면 선거인단은 254:246이다. 따라서 펜실베이니아에서 누가 이기느냐에 따라 누가 이길지가 결정될 것이다. 이 지역은 철강을 포함한 금속 산업과 바이오 산업, 로봇, 자동화, AI 연구의 주요 허브다. 해리스와 바이든이 최근 US스틸과 노조 강화에 대해 많이 이야기하는 이유 중 하나다. 10일(화) 미국 대선 토론은 트럼프가 여론의 방향을 바꿀 수 있는 좋은 기회다. 특히 여론조사에서 해리스가 이기고 있지만, 트럼프가 이길 가능성이 더 높기 때문에 두 후보 모두 그를 강하게 비판할 것으로 예상된다. 시장은 결과 이후 토론에서 누가 이길지에 따라 해리스-트럼프 트레이드가 확대될 것으로 예상한다. 09/09(월) 일본: 2분기 GDP 중국: 소비자물가지수, 생산자물가지수 미국: 고용추세지수 기업: Apple iPhone 16 공개실적: Oracle(ORCL) 09/10(화) 독일: 소비자물가지수 EU: EU 경제전망 미국: 중소기업 낙관지수 채권: 미국 3년 국채 경매 보고서: OPEC 원유시장 보고서, EIA 단기에너지전망 보고서 정치: 미국 대선 토론(해리스 대 트럼프) 09/11(수) 미국: 소비자물가지수 채권: 미국 10년 국채 경매 09/12(목) 미국: 생산자물가지수 채권: 미국 30년 국채 경매 은행: ECB 통화정책회의 보고서: IEA 원유시장 보고서 연설: 라가르드 ECB 총재 파생상품: 한국 선물옵션 만기일 실적: Adobe(ADBE) 09/13 (금) 유로존 : 산업 생산 미국 : 수출입 가격 지수, 소비자 심리 지수 09/14 (토) 중국 : 산업 생산, 소매 판매, 고정 자산 투자, 주택 가격 지수, 경제 상황 기자 회견 : 유로존 재무 장관 회의